近日，金融時(shí)報(bào)發(fā)表紐約大學(xué)金融學(xué)愛德華教授與一位金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人就歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)問題共同撰寫的文章，現(xiàn)將有關(guān)內(nèi)容摘編如下：

近兩年一些歐洲國家的經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致金融界對歐洲南部幾個(gè)外圍國家的健康狀況進(jìn)行系統(tǒng)性評估，隨后是投資評級大幅下挫，這些國家的國債利息飆升。在歐盟、歐洲央行及國際貨幣基金組織繼續(xù)提供援救方案之際，很多人正在尋找下一個(gè)將遭受金融襲擊的國家，甚至在揣測歐元本身能否生存。一些分析師認(rèn)為，西班牙是歐元的最后一個(gè)堡壘。

我們不這樣認(rèn)為。我們認(rèn)為，歐元的最后一戰(zhàn)將在風(fēng)景如畫的意大利海濱展開。意大利將為歐元生死存亡起到關(guān)鍵作用。

多數(shù)歐洲政客非常希望救助計(jì)劃能夠恢復(fù)信心，但這一夢想很可能破滅，因?yàn)橄乱粡埗嗝字Z骨牌――西班牙正受到償付能力分析的嚴(yán)密審查。西班牙的未償付國債規(guī)模幾乎是希臘的兩倍，該國有著眾所周知的弱點(diǎn)――即經(jīng)濟(jì)死氣沉沉，失業(yè)率超過20%，房地產(chǎn)市場毀滅性崩盤以及由此導(dǎo)致的銀行業(yè)危機(jī)。即便實(shí)力更強(qiáng)的歐元區(qū)伙伴國、西班牙央行以及國際貨幣基金組織(IMF)做出的總債務(wù)假設(shè)不斷上升，但對西班牙進(jìn)行紓困不僅是可能的，而且是可控的。

事實(shí)上意大利形勢最為嚴(yán)峻。該國的未償付主權(quán)債務(wù)高得多，達(dá)到近2萬億美元，超過其它任何一個(gè)面臨問題的政府。盡管從根本上說，歐元的生存將取決于政治利益能否實(shí)現(xiàn)，但我們覺得，歐元的金融市場“戰(zhàn)役”將圍繞意大利的困境展開。該國的債務(wù)如果添加到歐盟和IMF本已十分沉重的負(fù)擔(dān)上，可能會導(dǎo)致歐元將崩潰。