QE陷阱示意圖

　　QE國(guó)(紅線)、未QE國(guó)(藍(lán)線)、X軸：長(zhǎng)期利率、Y軸：時(shí)間圖片來(lái)源：Nomura

　　而在長(zhǎng)期利率上升的過(guò)程里，車市與房市等對(duì)利率非常敏感的產(chǎn)業(yè)，需求將開(kāi)始放緩，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，逼使央行必須再次進(jìn)行寬松的貨幣政策，然后經(jīng)濟(jì)將再次復(fù)蘇。

　　隨著市場(chǎng)無(wú)時(shí)不刻都在關(guān)注央行是否有可能退出QE，長(zhǎng)期利率也隨之起起伏伏，QE國(guó)經(jīng)濟(jì)就陷入了“QE陷阱”之中。

　　反觀不實(shí)施QE的國(guó)家長(zhǎng)期利率走勢(shì)則較為平滑，也將比QE國(guó)較慢出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但這些國(guó)家并不需要擔(dān)心央行必須從市場(chǎng)中收緊資金，因此當(dāng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，長(zhǎng)期利率走勢(shì)開(kāi)始平穩(wěn)后，市場(chǎng)緊張情緒即會(huì)消散，投資人信心也將開(kāi)始增加。

　　而從圖中可以看到，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)時(shí)，未QE國(guó)將比QE國(guó)的利率還來(lái)的低，這也代表了未QE國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度將會(huì)后來(lái)居上。

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