A股再度暴跌，滬指連續(xù)跌破4600點、4500點整數(shù)關(guān)口，單周跌幅達(dá)13 .5%，創(chuàng)七年以來最大單周跌幅，滬深兩市個股全面下挫，超過2600股下跌，近千股跌停，總市值蒸發(fā)約4萬億元。同花順統(tǒng)計，昨日滬深兩市蒸發(fā)4 .02萬億元，本周蒸發(fā)9萬億元，按照目前A股期末投資者數(shù)量8892萬粗略計算，當(dāng)天股民人均損失4 .52萬元，本周人均虧損10 .12萬元。投資者可謂損失慘重，提前過了個。

　　千股跌停 僅百余個股紅盤

　　昨日，滬深兩市延續(xù)上個交易日走勢，大幅低開跌破4700點，小幅沖高后再度下行，午后再度跳水，滬指暴跌超過6%，連續(xù)擊破4600點、4500點整數(shù)關(guān)口。截至收盤，滬指報4478 .36點，跌30 6 .99點，跌幅6 .42%；深成指報15725 .47點，跌10 0 9 .37點，跌幅6 .0 3%；創(chuàng)業(yè)板報3314 .9 8點，跌189.58點，跌幅5.41%。跌幅較小的板塊為軍工、銀行、非銀等，跌幅較大的板塊為交運、建筑、鋼鐵等。

　　滬深兩市昨日僅百余只個股紅盤，近千個股跌停。“鈍刀割肉”演變的“快刀斷臂”是本周最大特點。A股急劇下跌，主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板無一幸免，各風(fēng)格板塊跌幅基本相當(dāng)。同花順統(tǒng)計，今年6月以來，在沒停牌的2559只個股中，錄得累計跌幅的個股有1262只，占比達(dá)49.3%。金石東方成為跌幅最大的個股，跌幅達(dá)54 .1%。而鵬輝能源、昇興股份、漢邦高科、航新科技等股價已經(jīng)腰斬，其余有235只個股股價跌幅超過20%。

　　大戶淡定 小散割肉“白交易”

　　昨日收盤后，南都記者在券商營業(yè)部詢問數(shù)位圍在一起討論行情的股民。多位投資者表示，天天陰跌，跌跌不休啊，越等越虧！終于熬不住，割肉了。梁阿姨頗為苦悶：“說起就是辛酸淚啊，一個星期虧了7萬多元，之前被套兩年多，今年難得剛剛解套，原本想在行情好時再賺點零花錢，結(jié)果栽到溝里面去了。”

　　廣州投資者沈先生說：“說好的牛市呢！這周跌幅把兩個月的收益完全吞噬，成了白交易。”

　　昨日在朋友圈，段子手為苦悶的股民們送來溫暖：“世上本沒有跌停，割肉的人多了，就成了跌停?！蓖樈y(tǒng)計資金流向顯示，滬市大單資金凈流出189 .86億元，深市大單資金凈流出141.47億元，創(chuàng)業(yè)板市場大單資金凈流出12.87億元。房地產(chǎn)開發(fā)、銀行、電氣設(shè)備等三個板塊位居板塊大單資金凈流出前三，63個板塊大單資金凈流出在億元以上。

　　與新股民不同，在營業(yè)部里大戶陳先生很淡定。他說，周二反彈中就已經(jīng)清倉。面對著近千只跌停股，遍地是機(jī)會，下午在跌停價抄底兩只股票，“跌停潮說明大家的看空情緒非常極端，肯定會有很多個股被錯殺，這波操作也算是高拋低吸了?！?/p>

　　根據(jù)中證登披露的5月月報，持股市值在50萬-100萬元、100萬-500萬元、500萬-1000萬元、1000萬元以上的戶數(shù)增長分別為9%、14%、19%和21%，個人投資者中的中戶、大戶數(shù)量維持上升狀態(tài)。

　　趁機(jī)抄底 機(jī)構(gòu)與香港投資者買進(jìn)

　　與內(nèi)地投資者忙著跑路不同的是，香港投資者利用滬股通不斷抄底。滬股通19日凈買入額為78億元，為滬港通開通以來的次高值，僅次于去年11月17日開通當(dāng)天的130億元。截至19日收盤，滬股通每日額度1 3 0億元剩余51 .96億元，占比39%，即資金凈流入78.04億元。

　　機(jī)構(gòu)也紛紛在大跌中買入。在證監(jiān)會昨日例行發(fā)布會上，雖然沒有提及股市暴跌，但提出6月10日此后三天，基金等機(jī)構(gòu)投資者總體凈買入，并未出現(xiàn)大量賣出。交易所公開信息顯示，6月以來機(jī)構(gòu)專用席位對418股進(jìn)行買賣操作，合計凈買入金額達(dá)百億元，創(chuàng)今年月度新高。

　　今年前6個月，僅1月份機(jī)構(gòu)專用席位出現(xiàn)凈賣出操作，凈賣出金額達(dá)23億元；2至4月機(jī)構(gòu)凈買入金額持續(xù)增，6月以來股指高位震蕩，但機(jī)構(gòu)凈買入金額上升至百億元，尤其是6月15日、16日兩個交易日，在大盤大幅下挫情況下，機(jī)構(gòu)席位仍出現(xiàn)連續(xù)凈買入。

　　股市為何連續(xù)大跌？

　　杠桿推升牛市不可持續(xù)配資爆倉平倉加劇波動

　　市場人士認(rèn)為，場外高桿杠比例配資爆倉形成的被動性平倉效應(yīng)加劇行情短期的波動幅度。民生證券分析師李少君說：“帶有明顯杠桿特點的資金推動，使得市場在上行時呈現(xiàn)瘋牛特征，在市場下行時也常伴隨大幅下行。這也是為什么年初以來已經(jīng)出現(xiàn)幾次單日超過5%的跌幅。”

　　本周所凍結(jié)的打新資金規(guī)?？赡転锳股史上最大，以及未來注冊制、戰(zhàn)略新興板的推出，使投資者擔(dān)心二級市場的承接能力。南方基金投研人士表示，受短期資金面干擾，近期市場連續(xù)下跌，引發(fā)一定恐慌情緒，在恐慌情緒徹底扭轉(zhuǎn)前，市場可能還有一定下跌力量，但當(dāng)前點位其實已經(jīng)提供一次較好加倉機(jī)會，市場應(yīng)很快重新進(jìn)入上升通道。

　　廣證恒生總經(jīng)理袁季表示，去年開始兩融余額持續(xù)大幅增長，信用賬戶開戶數(shù)急劇上升。為防范市場風(fēng)險，監(jiān)管層加強(qiáng)兩融監(jiān)管力度，券商開始上調(diào)保證金比例、調(diào)整兩融擔(dān)保股票范圍及折算率、控制信用賬戶持股過于集中風(fēng)險，市場加杠桿已至瓶頸，靠不斷加杠桿推升的牛市已不可持續(xù)。券商收緊兩融會抑制短期過熱情緒，市場慢慢回歸理性本質(zhì)，有助于資本市場長期健康發(fā)展。

　　前海開源基金投研人士說，創(chuàng)業(yè)板自上周以來便展開回調(diào)，在基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高的情況下，持續(xù)大幅下行或會引來新的“抄底”資金的進(jìn)入，但目前時點來看，創(chuàng)業(yè)板指下行空間遠(yuǎn)大于上行空間，即便短期出現(xiàn)一個超跌反彈，前期強(qiáng)勢表現(xiàn)也將告一段落。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測后市如何？

　　調(diào)整或延續(xù)較長時間短期內(nèi)不會再創(chuàng)新高

　　海富通基金表示，4500點之后市場可能會趨于保持一個較為均衡的狀態(tài)，但不排除下周是年度中期的最后一周，會有一些資金緊張的情況出現(xiàn)，對市場會有震蕩反復(fù)的影響過程。此輪調(diào)整之后，一些杠桿資金會變得相對規(guī)范。實體經(jīng)濟(jì)方面很多改革、轉(zhuǎn)型事件驅(qū)動越來越起到主導(dǎo)作用，后期更多或是結(jié)構(gòu)性機(jī)會。當(dāng)前周期性、結(jié)構(gòu)性因素疊加下的貨幣寬松、并購重組正反饋效應(yīng)、存量財富再配置、國企改革有序推進(jìn)等驅(qū)動因素并未發(fā)生變化，牛市行情尚未結(jié)束。

　　民生證券策略分析師李少君說，隨著分歧加大，市場會在5000點附近猶豫、徘徊，但其結(jié)果是漲速放緩，不應(yīng)因連續(xù)上漲而認(rèn)為市場沒問題、沒頂部，更不應(yīng)因連續(xù)下跌而認(rèn)為市場沒前途、已見頂。

　　不少分析師也提到，政府關(guān)注重心開始從股市向債權(quán)市場傾斜，寬松也正在從貨幣政策轉(zhuǎn)向財政政策。海通證券宏觀債券分析師姜超認(rèn)為，對于資本市場而言，短期最大風(fēng)險在于寬松貨幣政策延后的風(fēng)險。興業(yè)證券宏觀分析師王涵也表示，前期股市的上漲使得政府對股市不再擔(dān)心，但貸款在內(nèi)的債權(quán)融資并未出現(xiàn)快速回暖，給穩(wěn)經(jīng)濟(jì)帶來壓力。政府把重心轉(zhuǎn)向債權(quán)市場，降低長端利率，可以刺激消費、投資等需求，以及引導(dǎo)貸款、民間資金等更多流向債權(quán)市場、實體經(jīng)濟(jì)。

　　匯豐晉信投研團(tuán)隊認(rèn)為，此次調(diào)整可能延續(xù)較長時間，短期內(nèi)或許不會再創(chuàng)新高，場外資金入場也會更謹(jǐn)慎。

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