一石激起千層浪。6月22日，由于萬達集團的多只債券及相關股票突然出現大幅下跌，引發(fā)市場種種猜測。

　　與此同時，證券時報記者從多方證實，銀監(jiān)會本月上旬要求部分銀行提供本行對海航集團、安邦集團、萬達集團、復星集團、浙江羅森內里投資公司的境內外融資支持情況及風險分析。

　　業(yè)內人士分析，前期海外并購“火熱”之際，不少企業(yè)存在借海外并購名義轉移資產，甚至是通過在境內借款的方式大規(guī)模投資外幣資產，加劇了貨幣錯配風險和提高負債風險，并可能會將風險傳染至金融機構。

　　銀監(jiān)會要求銀行上報個別企業(yè)融資情況

　　雖然昨日午間萬達集團發(fā)布聲明否認一切，但當天萬達債券出現多筆大額賣出的情況卻是不爭的事實。根據債券圈流傳的消息，近期有包括建行、工行等在內的銀行資管部門要求管理人在近幾天陸續(xù)清倉萬達相關債券，并逐漸引發(fā)市場異動，直至發(fā)生昨日的多只債券價格大跌。

　　證券時報記者就此事向建行、工行新聞處求證，截至發(fā)稿前，兩家銀行尚未就此事作出官方回應。不過，兩位工行資管部人士向記者表示，上述傳聞屬于謠言，消息不實。

　　一債券投資人士表示，盡管市場傳言，但從公司的基本面看，債券并不存在太大的兌付壓力，昨日多只債券遭大規(guī)模拋售或另有其他原因，有可能是恐慌情緒傳染導致投資人的風險偏好下降所致。

　　不過，證券時報記者從多方求證到，銀監(jiān)會本月上旬要求部分銀行提供本行對海航集團、安邦集團、萬達集團、復星集團、浙江羅森內里投資公司的境內外融資支持情況及風險分析。工行總部還要求境外分支機構重點關注上述集團所涉及的并購貸款、內保外貸等跨境業(yè)務風險情況。

　　“這周我們還提交了關于海航在內的幾家集團的融資規(guī)模情況，納入統計范圍的包括表內外所有的融資類型，貸款、債券都算?！币粐写笮袃炔咳耸繉ψC券時報記者透露。

　　海外并購背后存非理性投資

　　據了解，銀監(jiān)會此次對個別企業(yè)的授信風險排查，主要是因為上述企業(yè)近幾年海外并購規(guī)模較大，需要分析信用敞口風險。實際上，去年年底，多個部門就已關注到火熱海外并購背后的非理性投資，甚至是假借海外并購實則轉移資產的情況。

　　去年12月，發(fā)改委、商務部、央行、外匯局聯合發(fā)布聲明稱，密切關注近期在房地產、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資的傾向，以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對外投資、“母小子大”、“快設快出”等類型對外投資中存在的風險隱患，建議有關企業(yè)審慎決策。

　　值得玩味的是，中國企業(yè)“出海”并購的火熱之際，也恰是我國資本外流嚴重之時，外匯儲備從峰值的近4萬億美元一度跌破3萬億美元大關。統計顯示，2015年中資公司海外并購規(guī)模1005億美元，2016年更是達到2266億美元。

　　“一些企業(yè)因為有人民幣貶值的預期，所以會大規(guī)模的從事跨境套利。雖然現在外管局已經嚴格管控本外幣資金的流出，但這主要對中小企業(yè)具有較強的約束性，而那些大型集團，由于其自身海外布局廣泛，仍可假借境內公司購買境外公司產品和服務等名義，將資金轉移出境進行投資?！币粐写笮匈Q易金融部人士稱。

　　根據外匯局公布的部分企業(yè)外匯違規(guī)案例顯示，不少逃匯企業(yè)通過勾結境外公司，虛構轉口貿易合同，并訂立高于市場價數十倍的交易價格，向境外非法轉移資金；或通過虛構進口貿易，重復使用合同和發(fā)票，以“預付貨款”名義對外支付大額資金。

　　資深外匯專家韓會師對證券時報記者表示，如果人民幣處在貶值通道，對企業(yè)來說，資產外幣化的配置對企業(yè)確實有利可圖，但從宏觀經濟金融穩(wěn)定的角度看，大規(guī)模的海外并購的確在人民幣有貶值壓力的時候不利于市場穩(wěn)定。與此同時，人民幣匯率的波動實在是不確定的，存在大規(guī)模的貨幣錯配就意味著企業(yè)承擔匯率風險。

　　證券時報記者還了解到，在前兩年海外并購火熱之際，部分企業(yè)為大量投資海外資產，甚至在境內銀行借人民幣貸款，將人民幣資金轉移至境外后再匯兌成美元做投資，加劇貨幣錯配風險。

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