進(jìn)入７月以來，國際黃金市場的風(fēng)云突變，實(shí)際上反映的是世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生的微妙變化：

　　首先，歐債危機(jī)引發(fā)的市場恐慌出現(xiàn)緩和。今年上半年推動(dòng)金價(jià)主要是歐債危機(jī)引發(fā)的市場恐慌，而７月中旬穆迪評級公司相繼將深受主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾的葡萄牙和愛爾蘭的主權(quán)信用評級向下調(diào)降，然而壞消息并沒有在黃金市場上掀起太大的波瀾，一改上半年歐債危機(jī)一有風(fēng)吹草動(dòng)就即刻抬高金價(jià)的趨勢，說明恐慌情緒已經(jīng)逐步消散。

　　第二，黃金、美元開始回歸反向走勢。歐債危機(jī)爆發(fā)以來，由于歐元暴跌，黃金、美元出現(xiàn)了長時(shí)間同漲同跌的局面，打破了兩者通常此消彼長的負(fù)相關(guān)規(guī)律。近期隨著歐債危機(jī)緩和，金價(jià)開始回歸看美元臉色的趨勢，最近一輪黃金反彈正是基于美指快速下跌。

　　第三，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢有望加速。７月２３日，歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)（ＣＥＢＳ）公布，在９１家接受歐盟壓力測試的銀行中，結(jié)果好于市場預(yù)期。同時(shí)近期八成美國企業(yè)財(cái)報(bào)好于預(yù)期，使全球金融動(dòng)蕩引發(fā)的恐慌陰影不斷弱化。黃金近期下挫，很大程度上還是受到了全球經(jīng)濟(jì)形勢向好，避險(xiǎn)情緒受阻的影響。

　　與此對應(yīng)的是，全球最大的黃金基金的ＳＰＤＲ黃金持倉量已經(jīng)連續(xù)第３周減少，黃金ＥＴＦ基金進(jìn)入７月以來連續(xù)第９次對黃金持倉量進(jìn)行減持。被認(rèn)為黃金走勢風(fēng)向標(biāo)的全球黃金ＥＴＦ的表現(xiàn)，也可反映出目前的市場心態(tài)。